智通财经APP获悉，中信证券揭橥研报指出，总结2024年二季度和上半年，电子行业景气举座延续苏醒态势，个中海外和IoT无间强劲；手机和PC弱苏醒，但AI加持希望刺激新一轮换机；工业和汽车边际好转，入手下手个别复兴拉货；晶圆厂12英寸满载，成熟制程入手下手预期个别涨价，封测厂稼动率正在暂时8成基本上希望逐季度改革，半导体邦产代替闭系订单持重推动中。

　　瞻望2024年下半年，正在苏醒趋向确立+立异拐点到来的后台下，中信证券对行业另日2~3年连接高景气的发达特殊有决心，周密看好板块“短期无间苏醒+中永恒端侧AI放量+邦产代替连接”的根基面改革。

　　按照中信行业分类，电子行业2024H1总营收14012.8亿元，同比+20.1%；归母净利润618.7亿元，同比+31.6%；毛利率18.3%，同比+0.3pct；个中2024Q2单季度总营收7644.0亿元，同比+21.7%，环比+20.0%；归母净利润373.7亿元，同比+15.1%，环比+52.5%；毛利率18.9%，同比+0.1pct，环比+1.0pct。下逛来看，消费电子和家电24H1需求较强，个中海外和IoT闭系阐扬连接强劲；手机和PC固然弱苏醒，但AI加持希望刺激新一轮换机(类比上一轮4G换5G，本轮是AI高规格硬件需求激动)，个中苹果维持延长，安卓拉货阶段性走弱；汽车和工业边际好转，入手下手个别复兴拉货。上逛看，晶圆厂12寸入手下手满载，成熟制程入手下手预期个别涨价，封测厂举座稼动率8成足下，半导体邦产代替闭系订单持重推动中。咱们总结功绩阐扬相对亮眼的细分板块有IoT闭系SoC、苹果链龙头、CIS、光学零部件、PCB、平台型半导体修造公司、先辈封测、存储、面板等。

　　下逛品牌端，二季度苹果安卓阵营走势慢慢贴近，需求端，据Canalys，2024年二季度环球智好手机出货量达2.89亿台，同比+12%；个中，安卓端出货2.15亿部，同比+13%；苹果端出货4300万部，同比+6%，首要受益大客户促销；功绩端，二季度消费电子板块标的营收众完毕同比生长，个中，手机供应链受补库存、产物立异等身分策动营收阐扬优于终端需求，但苹果链、安卓链公司阐扬各异：个中，1)苹果链公司二季度营收延长幅度相对贴近，龙头公司平静延长，大批零部件公司受大客户促销及产物价值年降影响利润阐扬弱于营收；2)安卓端供应零部件公司受益于H回归、产物立异、旧年同期低基数等身分影响，功绩众完毕同比生长，CIS受益于邦产代替、光学受益于节余才气修复阐扬更佳。瞻望后续，提议中心闭切果链正在AI落地后台下的投资时机；手机以外，看好OWS耳机渗出及智能眼镜的生长机遇。

　　2)封测：受益二季度下逛补库需求提拔，产能运用率回升，主流大厂到达7~8成乃至以上，个别厂商维持90%+稼动率；三季度为古板旺季，咱们估计下半年功绩希望维持同环比苏醒趋向。

　　3)半导体修造及零部件：邦产代替连接，收入连接延长，利润受研发参加加大等身分影响存正在震荡，咱们估计目前研发的新产物后续慢慢兑现成新订单，利润率希望慢慢改革。

　　4)数字芯片：24Q2营收、毛利率边际好转，海外商场拉货更强(下逛首要为AIoT)。

　　5)存储：24Q2主流存储现货、合约商场价值脱钩，模组厂商收入环比微增；利基存储景心胸温和改革，个别产物价值上涨，个别消费类占对照高的利基存储安排厂商功绩连接改革。

　　6)模仿芯片：跟着分别下逛连接进入补库阶段，模仿芯片板块慢慢走出底部：消费电子收入占对照高的厂商自23H2入手下手受益消费电子需求温和苏醒趋向，24Q1延续23H2回暖趋向，24Q2增速有所放缓；汽车工业收入占对照高的厂商苏醒节律相对较缓，24Q2也产生加快回暖迹象。

　　7)功率器件：板块内个别解昭着，中低压产物触底回暖，中高压产物短期承压。

　　1)PCB：随终端需求苏醒、落伍产能出清、高景气细分下逛驱动，行业景气慢慢迎来底部反转，稼动率程度自23H2的70-80%提拔至24H1的80-90%，个别头部公司功绩阐扬亮眼，Q2单季度营收或利润到达史籍新高；行业AI+汽车两条主线)面板：LCD规模，控产提价逻辑连接兑现，24Q2量价双高下面板厂节余大幅提拔，小尺寸OLED供需同比连接改革，环比相对平静，闭系厂商24H1营收同比大幅延长，利润端减亏；

　　3)被动元器件：电感及MLCC连接苏醒，邦产高容MLCC加快冲破；薄膜与铝电解Q2走出底部；

　　环球宏观经济低迷，下逛需求不足预期，产物立异不足预期，邦际财产处境转化或交易摩擦加剧，各子行业角逐加剧，汇率大幅震荡等。

　　瞻望2024年下半年，正在苏醒趋向确立+立异拐点到来的后台下，咱们对行业另日2-3年连接高景气的发达特殊有决心，以为行业另日三年是大上行周期，举座看好以AI立异、邦产自立、细分延长三大立异驱动下的投资机遇，提议投资人加强结构。